把未来各年不同的资金流量按复利折算为现在即付的资金数额，又称贴现。也有泛指不同时间的资金数值之间的相互换算。

折现所采用的折算率即称为折现率，又称贴现率。折现率在建设项目国民经济评价与财务评价中具有不同的含义。

（1）进行国民经济评价求经济净现值（ENPV）时，以按规定的折现率将项目在计算期内各年的净效益流量折算到计算期初的现值之和表示，这个规定的折现率为社会折现率，以i_s表示。社会折现率是国民经济评价时评价经济内部收益率（EIRR）的基准值，它表示社会资金的时间价值，是按复利计算的社会资金容许最低的社会收益水平。故当经济内部收益率大于或等于社会折现率（EIRR≥i_s）时，该项目在经济上是合理的。

（2）进行财务评价求财务净现值（FNPV）时，则以按另一个规定的折现率将项目在计算期内各年净现金流量折算到计算期初的现值之和表示，这个规定的折现率为行业基准收益率，以i_c表示。行业基准收益率是评价财务内部收益率（FIRR）的基准值，它表示行业资金的时间价值，是按复利计算的行业资金容许最低的报酬率。故当财务内部收益率大于或等于行业基准收益率（FIRR≥i_c）时，该项目在财务上是可行的（参见基准收益率）。